为万豪们“打工”三年，云迹科技亏了8个亿

文源 | 源媒汇

作者 | 谢春生

编辑 | 苏淮

身披“枷锁”的酒店机器人一哥，想要逆天改命。

近日，北京云迹科技股份有限公司（下称“云迹科技”）终止A股辅导协议，向港交所递交招股书，继续向“机器人服务智能体第一股”发起冲刺。

天眼查显示，成立于2014年的云迹科技，截至2021年末已完成11轮融资，投资方不乏阿里、腾讯、携程、联想以及科大讯飞等知名机构。在“钞能力”的推动下，早期的云迹科技凭借对酒店应用场景的精准切入，快速拿下该市场的多数份额。

财报披露，截至2024年末，云迹科技的合作客户累计超过3.4万名，囊括3万家酒店和100家医院。另据沙利文数据显示，在全球、中国酒店服务场景中，云迹科技分别以9%、12.2%的市场份额，顺利坐稳“一哥”位置。

然而，光鲜背后，难掩云迹科技业绩上的失落。数据显示，近三年公司累计亏损超8亿元，加上背负巨额“对赌条款”，云迹科技的IPO看起来容不得有半点闪失。

01

困于亏损泥潭

深陷亏损泥潭，是云迹科技过去三年最真实的写照。

财报数据显示，2022年至2024年（下称“报告期”），公司分别实现收入1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元；录得年内亏损3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，累计亏损8.15亿元。

对于持续亏损的原因，源媒汇向云迹科技方面发去问询邮件，截至发稿未获回复。

从财报披露的各项数据来看，长期亏损，或与云迹科技各项费用开支相对较高有直接关系。例如2024年，公司毛利为1.06亿元，但研发开支、销售及营销开支、行政开支合计耗费1.71亿元，是毛利的1.6倍。

截图来自云迹科技财报

事实上，亏损的情况并非只发生在云迹科技一家身上，这也是整个商用服务机器人行业普遍面临的一大困境。

“商用机器人行业还存在一个亟待解决的灵魂问题，那就是全行业几乎都未实现盈利；靠经营主业赚钱，是商业的本质，因此从商业本质的角度讲，截至目前整个商用机器人行业都还未达及格线。”2022年，普渡科技CEO张涛给公司全体员工的一封信中如是写道。

如今近三年时间过去，亏损难题仍旧困扰行业。

譬如，同样布局了商用服务机器人的优必选，2022年至2024年亏损分别为9.87亿元、12.65亿元、11.6亿元，累计亏损达34.12亿元。当然，不管是在营收规模还是赛道布局上，云迹科技与优必选都绝非一个量级。

在赛道布局上，优必选显然要更加多元化。从产品和服务上来看，优必选旗下产品囊括了教育、物流、消费等不同场景的机器人产品和解决方案。可即便这样，依旧深陷亏损泥潭。

反观云迹科技，虽然顺利撬动了酒店场景，却也“囚”于酒店场景。数据显示，报告期内，酒店场景为公司分别贡献了70.1%、95.1%和83.0%的营收，合作企业不乏希尔顿、万豪、锦江、华住、亚朵、洲际等知名集团旗下酒店。

图片来源：云迹科技招股书

从行业增速角度来看，国内机器人服务智能体市场增长着实可观——市场规模从2019年的15亿元增至2023年的30亿元，年复合增长率为18.7%；预计至2028年，市场规模将增至97亿元。

其中，酒店场景作为上述市场规模最大的板块，收入规模也从2019年的5亿元增至11亿元，年复合增长率为20.8%；预计2028年，该场景的规模将增至36亿元。

规模快速增长的同时，行业也面临着激烈的价格内卷。数据显示，2021年至2023年，国内机器人服务智能体的价格，从2万-4万元降至1.7万-3.4万元。

譬如云迹科技，当前一台酒店机器人售价为3万元以内。但据此前首席产品官李全印透露，2016年公司卖出的首台酒店机器人售价为13.6万元。换言之，近9年时间，酒店机器人售价降幅近八成。

具体来看，云迹科技旗下主打的“格格”、“润”以及“UP”系列机器人产品，近两年在平均售价上均出现了不同幅度的波动。

其中，2022至2024年，润系列还出现了量价齐跌的现象。上述机器人产品的价格和销量，分别从2022年的23200元、2881台降至2024年的13100元、1255台，三年时间量价均接近腰斩。

价格“跌跌不休”背后，一是行业入局门槛低；二是酒店已成为眼下最适合落地的应用场景。两种因素叠加，令高度依赖酒店场景的云迹科技，也遭遇竞争对手的侵扰。

譬如擎朗智能，产品主打餐饮场景，并相继与华住、温德姆、东呈等酒店集团携手合作，逐步形成“餐饮+酒店”的双场景服务模式。此外，高仙机器人也先后与汉庭、首旅如家等集团达成合作。

此外，近几年受大环境影响，酒店业整体表现并不理想。酒店的入住率下降、营收减少，直接导致酒店在采购机器人等设备时预算大幅缩减。据不完全统计，2024年，国内一批头部酒店在入住率上，同比均出现不同幅度下滑。

酒店业不景气，让过于依赖酒店场景收入模式的云迹科技很受伤。

一边是应用场景不景气，另一边又遭遇同行的步步紧逼。

02

体验两极分化

更要命的是，酒店机器人的实用性也遭到质疑，甚至有网友直言：“食之无味，弃之可惜。”

“感觉酒店机器人真的很方便很好用”、“服务机器人其实对i人来说，真的是非常的有用”……对于酒店机器人，有网友如是评论到。

如今，在国内不少主打智能化的中高端酒店，服务机器人几乎已成为标配。

而傻萌傻萌的酒店机器人形象，也博得了不少i人和小孩哥的喜爱。因此，在小红书等平台上，诸如上述夸赞并不乏见。

同样，也有不少吐槽声：“酒店机器人怕不是个智障”、“酒店搞这个也是噱头的，也不会降低人力成本”……

口碑两极分化，是“新鲜感”与“实用性”的双重博弈。

从新鲜感上来看，作为一个新物种，酒店机器人的出现确实能够给入住酒店的用户带来一些新的体验。并且，也能够解决外卖在酒店场景最后10米的配送问题，对酒店客户注重隐私和安全问题，也能起到一定的加分作用。

从实用性上来看，酒店机器人简单的送物功能和清洁功能，对于酒店在节约成本、提升效率等方面都相对有限。譬如在饭点等一些高峰时段，机器人的配送时长普遍偏长，也成为不少酒店住户吐槽的关键。

酒店采用机器人的痛点还远不止于此。为了机器人能够更好运营，酒店还需为其付出系统改造和补救成本。

目前，多数机器人普遍面临系统集成性弱的问题，这也令其陷入两大难题：一、难以融入酒店的信息化闭环；二、运营维护成本高。尤其是对一些老酒店，不仅需要对坡度、台阶等线路进行改造、Wi-Fi信号全覆盖，还需针对酒店的客房内部智能终端系统、电梯梯控等进行适配，只有完成上述的一系列升级改造，方能实现机器人在酒店内的流畅运转。

这无疑也加重了酒店的投资运营成本。

即使是一些新酒店，顺利完成机器人的布局，也还会面临大多数机器人无法识别酒店大堂的玻璃转门、玻璃墙等障碍物的问题。因此，在酒店内时常会遇到机器人呼叫“救救我”的现象。

可见，机器人目前能替代的多是重复性、机械性的工作，能在一定程度上减轻员工工作量，但无法彻底取代员工。

在实用性不足的情况下，仅凭新鲜感难以持续博得用户和资本的青睐。特别是在宇树科技、众擎机器人等一批后起之秀的崛起之下，能跳能跑的人形机器人，远比傻呆萌且功能单一的酒店机器人要更有吸引力。

既不能满足实用性，也不能替酒店节省人工成本，又比不上后来者的想象力，沦为“鸡肋”，便成为酒店机器人可预见的归属。

在这样的情形下，云迹科技等一批业内企业，想要持续斩获更多用户订单，不管是在技术、产品还是应用场景的探索上，都还有很长的路要走。

为了摆脱对酒店场景的单一依赖，云迹科技开始拓展新的应用场景，如医疗、楼宇、社区等。不过，从结果来看也并不理想。

财报数据显示，2024年，云迹科技在商业楼宇、医疗机构领域分别实现营收0.16亿元、0.02亿元，占当年总营收比例仅为6.6%、0.7%。

值得一提的是，截至2024年末，云迹科技的流动负债超20亿元，其中上市对赌协议触发的赎回负债就占了18.7亿元。反观同期的公司现金及现金等价物仅有1亿元左右。

截图来源于公司财报

这也就意味着，一旦云迹科技上市申请被撤回或拒绝，抑或未能在首次向港交所递交申请后的18个月内成功上市，其将面临巨额偿债。

其实，早在2022年，云迹科技便接受机构辅导拟在A股上市，拟在上交所科创板上市，但到了2025年3月，上市辅导协议终止。此次递表港交所，云迹科技或许真的被逼急了。

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