停牌！景峰医药涨幅达752.78%后开始核查

自11月18日（今日）开市起景峰医药停牌，待核查结束并披露相关公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

值得注意的是，景峰医药股价从7月3日至11月15日价格涨幅已达752.78%。这一涨势同景峰医药的预重整动作密切相关，石药集团能否成为景峰医药最后的救赎？

预重整后股价飙涨

景峰医药主营中药注射剂，2014年登陆资本市场上市，公司核心产品参芎葡萄糖注射液曾连续六年销售额突破10亿元。但好景不长，2017年版国家医保目录对38个中药注射剂的使用范围及适应证进行限制，中药注射剂市场也自此走低。

景峰医药失去核心业绩支柱后，业绩已连续亏损5年。在资不抵债、业绩低迷的情况下，景峰医药一度濒临退市。2023年11月，福坤家具厂以景峰医药不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向山东省龙口市人民法院申请对公司进行破产预重整。

正是这次预重整，让景峰医药迎来了转机，并在二级市场上重焕光芒。

7月2日晚间，景峰医药连发多则公告。公司宣布，湖南省常德市中级人民法院决定对景峰医药启动预重整。同日，公司董事长、董事兼总裁叶湘武先生及董事、副总裁兼董事会秘书毕元辞职。聘任魏青杰担任公司总裁，马学红担任公司财务负责人。

魏青杰和马学红均来自石药系，前者为石药控股集团有限公司董事、执行总裁，后者为石药集团中诚医药有限公司副总经理。景峰医药表示，二人将在股东大会审议通过相关议案后尽快从石药控股集团有限公司辞职到岗。

高管人员变动后，业内纷纷猜测，接手景峰医药的将是老牌药企石药集团。8月1日晚间，景峰医药公开招募重整投资人。同月，石药控股集团中选重整投资人。彼时，景峰医药股价涨幅已经超过200%。

重整投资人确定后，景峰医药股价涨势愈发迅猛。时至今日，公司股价已从7月2日的0.72元涨至11月15日的6.14元，涨幅高达752.78%。

多次引来监管注意

高涨的股价难掩景峰医药自身的“麻烦”。今年以来，景峰医药已多次引起监管部门的注意。

深交所监管动态显示，11月11日至11月15日，深交所共对270起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对“*ST景峰”“ST加加”等近期涨幅较大的风险警示股票进行重点监控；共对20起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会6起涉嫌违法违规案件线索。

自景峰医药宣布开始预重整后，公司就在二级市场上走出了“妖股”的态势。特别是在7月2日收盘时，也就是公司宣布人事变动及预重整等重大事项的前一个交易日，景峰医药股价来到了历史低位——0.72元，这一情形被股民们质疑存在内幕交易。

但景峰医药在11月17日的公告中指出，经向公司管理层、控股股东和实际控制人核实，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。

除了在二级市场上“不寻常”的表现，景峰医药的年报也存在种种问题。大信会计师事务所对景峰医药2023年度财务报告出具保留意见，具体涉及固定资产账面价值的准确性、预计负债计提的恰当性、持续经营能力重大不确定性。

5月15日，深交所向景峰医药下发问询函，共提出18个问题。景峰医药的回复却十分“难产”，多次延期至6月底才完成回复。

此外，景峰医药还在近期披露了两起诉讼案件。一起案件同景峰医药发行的“16景峰01”债券逾期相关，景峰医药为被告。另一起案件中景峰医药为原告，具体为，2018年，公司委托中国工商银行股份有限公司贵阳分行、中华路支行、云岩支行（以下统称为“贵州工行”）处理42张银行承兑汇票，总金额为6891.14万元。贵州工行在托收邮寄票据过程中丢失6张票据，丢失票据至今未能兑付，涉及金额1002万元。

最后的救赎

景峰医药实控人叶湘武和其首任妻子窦啟玲均为医药界知名人物。1995年，叶湘武和窦啟玲联合其他合伙人，创立贵州妙灵制药有限责任公司，也是当今A股上市公司益佰制药的前身。

2004年，益佰制药登陆上交所上市，窦啟玲持股26.66%，叶湘武持股14.03%。2009年，二人离婚，叶湘武退出益佰制药。益佰制药将子公司上海佰加壹医药有限公司97.02%的股权以9903万元的价格转让给叶湘武，奠定了景峰医药的基础。2014年，景峰医药借壳*ST天一上市。

景峰医药上市后的四年保持盈利，但在2019年却突发反转。上述提及的中药注射剂市场变革是影响业绩的因素之一，另一个原因在于景峰医药上市后大幅扩张收购，确认了高额商誉。包括收购安泰药业所产生的超2亿元的商誉；收购海南锦瑞制药51%股权确认的1.05亿元商誉以及2014年以四倍溢价收购成都金沙医院有限公司90%权益，所产生的近4200万元商誉等。

景峰医药如今已陷入资不抵债的状态，最新的三季报数据显示，公司总资产10.24亿元，总负债12.85亿元，仍处于资不抵债的状态。业绩方面，公司前三季度营收2.95亿元，同比下滑46.79%；归母净利润-1.06亿元，同比下滑199.79%。

石药集团的重整投资或将是景峰医药最后的救赎。自去年下半年起，石药集团并购动作频繁。先于去年9月对巨石生物增资，切入创新药赛道；而后又在今年1月收购百克生物，完善创新药平台。

收购景峰医药在业内看来是石药集团加强自身中成药板块的重要举措，收购完成后，石药集团可以将旗下重要业务陆续装入景峰医药，并盘活景峰医药旗下资产。

景峰医药拥有心脑宁胶囊、榄香烯口服乳、镇痛活络酊、通迪胶囊、妇平胶囊、金鸡丸、冰栀伤痛气雾剂等多款独家品种，横跨心脑血管、抗肿瘤、妇科、风湿骨病等多个领域。

业绩层面，石药集团三季报略有下滑，营业收入和净利润分别为226.9亿及37.8亿元，分别下滑4.9%和15.9%。细分领域，成药、原料产品、功能食品及其他业务分别下滑3.5%、5.2%、21.9%。

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