黄金又双叒叕新高啦！指数开启新一轮保卫战，金九行情会来吗？

【盘面分析】

中秋节日期间外盘指数再度拉升，美股再创新高，这也说明牛市拉升的共振行情并没有结束，全球股市在美联储降息50个基点的预期下大幅回升。然而节后第一个交易日A股出现明显走弱的盘面，大盘跌到2700.78点被拉起，但是之后横盘为主，这也说明探底仍然没有结束，这里依然要小心还有新低出现。预计目前市场情绪的扭转需要相对较大的政策利好，从而改变市场情绪端变化，仍然要等待行情出现反弹机会。

骑牛看熊发现上半年“央行购金”一度是驱动金价上涨的关键，不过从5 月之后，驱动金价上涨的核心因素似乎逐渐从“央行购金”转移到了“降息交易”。从当前各宏观因子的走势看，近期降息交易升温带动实际利率下行是短期金价上涨的主导因素，短期黄金对降息预期定价或较为充分。当前黄金对降息预期定价或已较为充分，短期扰动包括机构行为出现分歧、央行购金速度或有放缓、多头仓位拥挤、美国大选不确定性等因素，其中央行购金与实际利率对金价影响较大。不过中长期看，黄金仍具有较高配置价值。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股跌多涨少，题材板块方面光刻机、煤炭、保险等板块表现较强，医药、旅游、土地流转等板块表现较差。光刻机概念股集体高开 ，张江高科、同飞股份等多股竞价涨停，富乐德、蓝英装备等多股涨超10%，工信部印发《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，其中在电子专用装备目录下，集成电路生产装备包括氟化氩GKJ，光源193纳米，分辨率≤65nm，套刻≤8nm。

鸿蒙概念延续强势，常山北明、国华网安涨停，飞利信、法本信息等跟涨，近日举行的2024年中国国际服务贸易交易会论坛上，华为鸿蒙行业解决方案总经理陈欣欣透露，华为完全自主开发、原生安全、原生智能的华为“纯血”鸿蒙系统HarmonyOS NEXT将于今年9月底推出正式版本。国企改革概念探底回升，瑞泰科技、大唐电信等多股涨停，北方导航、大连热电等跟涨，强调将深化国有企业改革，推进原始创新制度安排，以及国有资本投资、运营公司的改革。此举旨在推动不同所有制经济共同发展，激发经营主体活力，促进经济优势互补。

中国人寿涨超3%创年内新高，天茂集团、中国人保、中国平安、中国人保、新华保险等跟涨，保险股的新高，有点接力银行股的感觉，但是大盘蓝筹股的拉升，反而会导致中小创个股的进一步下行，小心为上！盘中沪深300ETF集体放量，易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）成交金额超5亿元，均超上一交易日全天。另外华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成交超15亿元，嘉实沪深300ETF（159919）成交超3亿元。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三继续新低，在2700点开启了多空反击战，市场并未出现明显的放量反弹，主力资金还是在宽基ETF上下功夫，有点杯水车薪的感觉！消费端从长远看，是经济基本面的映射，可支配收入的悲观预期改变才会有消费的改善。而新质生产力仍是未来产业升级的主要抓手，以高端制造为代表的新能源汽车、家电、电子产业链，叠加出海逻辑，仍是关注的重点。探底过程中依然要谨慎为上，这里还是一个筑底的过程，之后牛哥会提醒大家机会的到来！接下来注意上证指数能否在2700点之上稳住。

创业板指数周三低开后横盘震荡，指数跌幅并不大，个股普跌却让人有点难受，毕竟刚过完节，外盘新高，谁不想A股赚钱呢？A股进入到缩量资金自己玩的节奏，资金外流比较明显，市场始终没有出现大的政策利好，也没有明显的反弹迹象，这个位置的行情依然是等待探底结束后的机会。行业配置方面，可重点关注：（1）AI 模型将获催化下，TMT 板块的主题性投资机会；（2）增量政策预期下，家用电器、社会服务行业的政策博弈性机会。接下来注意创业板指数能否在1550点之上稳住。

【淘金计划】

2 季度上市公司业绩整体下滑幅度超出市场预期，从3季度情况来看难有起色，基本面仍持续承压，市场找不到较多的基本面投资方向。外部更多关注美国降息和大选等不确定性因素，贸易摩擦以及美国经济是否进入衰退对出口链的担忧也越发明显。中国扩内需政策有望加码，叠加金九银十旺季，经济有望企稳。市场有望筑底企稳，下行空间有限，底部上行可期，配置上仍以防守为主。如果主题机会持续缺失，考虑到市场成交和估值的双低，行情整体也将难有大的回落空间，市场更可能延续底部震荡的态势。

题材板块中的保险、光刻机、家用电器等概念是资金净流入的主要参与板块，sora、医药、酒店餐饮等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现当前经济环比仍在延续前期走势，“毫不动摇”完成全年社会发展目标的要求下，政策进一步发力的必要性和紧迫性明显上升。美联储降息周期即将开启，美债实际利率、美元均在偏低位运行，对黄金利多，也成为了当下阶段影响黄金走势最为核心的因素。另一方面，俄乌冲突仍然有所反复，在情绪上也对黄金构成了利好。

进入9月，除了降息预期的变化，我们认为短期有以下四个因素影响黄金价格：机构行为角度，市场对黄金的看法出现了一定分歧，金价新高后部分机构开始调整其持仓策略。保持对黄金战略性配置的观点，不过短期胜率下降+赔率一般，美联储降息落地前后可能阶段性调整，建议逢低配置的思路，同时关注央行动向。

大类资产方面，美国软着陆前期+美国大选博弈期+国内政策窗口期，市场整体呈现出一定的混沌性，对操作灵活性、资产安全边际的要求更高。9月美联储降息仍有不确定性，辩论后民调和市场表现显示哈里斯略胜一筹，选情走向仍有变数。

央行需求角度，地缘格局+发达国家债务可持续性问题仍在，但短期增持节奏可能受到金价高企扰动。期货仓位角度，近两周黄金非商业多头仓位有所下降，但仍处于历史高位附近。美国大选角度，竞争进入白热化阶段，哈里斯在辩论中略胜一筹但变数仍多，大选不确定性对金价或仍有一定支撑。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。