《退休养老钱的故事》

实恒成

市场表现

本周A股市场呈现下跌抵抗形态，成交量低迷，港股市场延续弱反弹。

投资研究

退休养老钱的故事

股市是讲故事、听故事、用自己真金白银验证故事的地方。

几年前，有位快退休的企业高管，用一辈子起早贪黑、辛苦积攒的500万元买了几只医药主题基金，想的是不求暴富只是期望资产能稳定增长，退休后能过上除了月球不去其他那都能去环球旅游享受人生的美好生活。三年过去了，目前账户资产暴负亏了50%剩下250万了，但所持有的标的像糊不上墙的烂泥只下不上，价格依然运行在下降通道中支棱不起来，250的资格也很难保住了，亏损仍在延续中。

为啥吃错了药？

1 错误的认知

支持这位企业高管大胆买入的理由是，中国已经步入老龄化社会，人一生中80%的医药费用支出是在60岁以后，老年人对医药的需求会急剧增加，医药是刚需。所以，投资医药主题基金是最稳妥的投资。这些理由听起来好像很有道理，但认真研究分析后会发现存在严重的逻辑错误。

首先，供求双方均衡形成价格

老龄化加速对医药需求急剧增加，医药是刚需没错，但这只考虑了需求方面，忽略了供给端也在发生变化。一是新的生产者的增加，另一方面是集采等国家调控政策对医药价格会产生影响，不只是刚需单方面因素。医药是刚需、吃饭穿衣是更大的刚需，为啥农业纺织业的股票不是热点？供求双方均衡形成价格是经济学的基本原理，供求关系使然。

其次，企业业绩和股价不是完全正相关

实体经济和虚拟经济是两个不同的体系，好公司不一定是好股票，公司业绩好不代表其股票价格一定会上涨。

案例1

黄金价格最近不断创出历史新高运行在上升通道中，黄金企业的业绩也随之增长，但A股市场黄金股的表现却未完全同步。

案例2

银行股最近表现强劲，但银行的业绩并未出现同步高速增长。相反，前些年当银行业绩高速增长的时候，银行股价格却不断创出新低很少有人关注。

同理，医药公司业绩好不表明其股价必然上涨，实体经济和虚拟经济虽然有联系，但这是两个不同的市场体系。

2 现求佛现烧香

投资需要专业能力而不是凭似是而非的感觉，专业能力来源于长期坚持不懈的学习和实践经验的积累。见多识广、少见多怪。以上支持大胆买入的错误理由在2008年那轮大熊市中就出现过，所谓医药股受益于老龄化带来的刚需。当年大盘下跌了65%，很多医药股跌了50%以上。太阳底下没新鲜事，现在医药板块的表现只是历史的重演。只是企业高管同志当时正年富力强、事业收入处于大发展时期，没太多时间关注证券市场，也没时间学习总结提高投资能力。快退休了想起证券市场，交别人已经交过的学费也是正常，市场面前人人平等，一分辛苦一分收获。

结论：辛辛苦苦挣、省吃俭用花、大把大把赔是很多投资者存在的问题。不怨天、不怨地，只有脚踏实地学习实践提高自己的核心竞争力。

市场趋势

调整的趋势仍在延续中，探底寻支撑成为大盘运行的主要特征。

市场热点

1 黄金上涨的趋势仍在延续中，受益黄金上涨品种。

2 市场跌出来的反弹机会。

风险控制

基本面技术面运行在下降通道中的品种。

投资策略

等待市场跌出来的机会。

2024-8-23

特别提示：以上研究思考需经市场老师检验，知错就改、总结提高。内容不构成投资建议。

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